Decir que las últimas semanas fueron difíciles para los productores de maíz y soja es una subestimación.

Después de alcanzar máximos de contrato a finales de mayo, tanto los precios del maíz de nueva cosecha como de la soja cayeron a mínimos contractuales durante la tercera semana de junio de 2018. Estas oscilaciones de precios dieron como resultado un gran cambio en los retornos esperados del maíz y la soja.

Los presupuestos se ven diferentes hoy

Aunque las garantías de seguro de cosechas para ambos cultivos fueron casi idénticas a las del año anterior, un análisis de esas garantías sugirió que, para muchos productores, la garantía cubriría los costos variables y una buena parte de las tarifas de alquiler en efectivo. Por tanto, la mejora económica general se vio impulsada en gran medida por la mejora de la estructura de costes.

A este punto, Con frecuencia utilizamos presupuestos de cultivos proyectados para evaluar la situación económica de los cereales. Al inicio de los presupuestos proyectados, tanto el maíz como la soja ofrecían esperanzas de un retorno a la rentabilidad económica. Según los costos y rendimientos proyectados por el USDA, la soja mostró una ligera pérdida económica y el maíz mostró una pérdida proyectada de aproximadamente $ 50 por acre. Ambos fueron sustancialmente mejores que los de años anteriores. Hacia el final de nuestro post concluimos:

"En el equilibrio, las proyecciones de costos de 2018 indican que los agricultores deberían esperar una vez más tiempos difíciles. Sin embargo, las proyecciones ofrecen una posibilidad de rentabilidad mucho mayor que la que se ha visto desde hace algún tiempo. A diferencia de años anteriores, es más fácil ver la posibilidad de una combinación de precios y rendimientos que resulten en rentabilidad económica para el maíz y la soja. En nuestros ojos esta es una gran mejora con respecto a años anteriores, pero debemos admitir que el deterioro de los precios de las materias primas podría hacer que las cosas se vuelvan feas rápidamente ".

Desafortunadamente, los recientes movimientos de precios probablemente caerían en la categoría de feos. Comparamos los presupuestos de las cosechas de Purdue de marzo para el maíz y la soja y actualizamos los precios a un par de puntos diferentes en el tiempo.

Como recordatorio, Los presupuestos de cultivos de Purdue analizan los costos y beneficios esperados para una granja de maíz y soja de Indiana que produce cultivos en rotación.

Estamos usando el presupuesto para 2, Finca de 600 acres con rendimientos esperados de 206 y 63 bushels por acre de maíz y soja, respectivamente. El presupuesto de marzo utilizó el precio del contrato de futuros del tiempo de cosecha menos un precio al contado de $ 0.25 para el maíz y $ 0.35 para la soja. Es importante recordar que los resultados reflejan esta finca presupuestada. Diferentes niveles de base y rendimientos producirían resultados diferentes.

En este punto, los costos de cultivar estos cultivos no han cambiado significativamente desde marzo, por lo que mantuvimos la estructura de costos constante en todos los presupuestos. Como resultado, los cambios se deben a los movimientos de los precios de producción. La selección de precios exactos a utilizar es, por supuesto, algo arbitrario. Hicimos nuestra comparación utilizando el promedio del precio de cierre de los contratos durante la última semana de mayo y la tercera semana de junio.

Unas pocas semanas pueden marcar una gran diferencia. A mediados de mayo, Los precios del maíz y la soja habían aumentado lo suficiente como para que la ganancia de rotación de la finca mostrara una pérdida económica de solo $ 12 por acre. Esta fue una mejora de $ 24 por acre con respecto a marzo. La mayor parte de la mejora se debió a la apreciación del precio del maíz. El margen de contribución para el maíz había aumentado en $ 36 por acre en comparación con un aumento de $ 8 por acre para la soja.

Cuando se utilizan precios basados ​​en el promedio de los precios de cierre de la tercera semana de junio, la disminución de la rentabilidad esperada a partir de marzo o mayo es sustancial. La rotación total ahora muestra una pérdida económica de $ 90 por acre. Esto es aproximadamente 1,5 veces la pérdida proyectada en marzo. Solo unas semanas antes, las cifras del presupuesto mostraron el potencial de un equilibrio económico cercano, algo que ha sido esquivo en los últimos años.

Si bien las caídas de precios en ambos productos básicos son las culpables, la caída en el precio de la soja afecta más a la finca presupuestada. Para la estructura de costos y rendimiento en esta finca, el margen de contribución de la soja es ahora $ 70 o un 19% más bajo que en marzo. El impacto de la caída del precio del maíz fue reducir el margen de contribución del maíz $ 37 a partir de marzo. Para que el maíz vuelva a los niveles de marzo, solo requiere una mejora de $ 0,20. La soja tiene un poco más de trabajo que hacer con un aumento de $ 1,11 requerido. Esto también se puede ver en el deterioro de la relación precio-soja-maíz.

Envolviendolo

Las recientes oscilaciones de precios en los mercados de productos básicos han tenido un impacto sustancial en la rentabilidad esperada de las granjas de maíz y soja.

Si bien la cantidad absoluta de volatilidad no es excesivamente grande en comparación con hace unos años, los cambios han llevado la rentabilidad agrícola esperada de casi el punto de equilibrio a una pérdida bastante sustancial.

Si bien la causa de las variaciones de precios es, sin duda, multifacética, hay que reconocer la mejora de las expectativas de rendimiento y la incertidumbre del comercio mundial. La mejora de las expectativas de rendimiento proporciona algunos ingresos compensatorios al agricultor, mientras que la incertidumbre de la demanda debido a disputas comerciales no lo hace.

En comparación con la última semana de mayo, la rentabilidad de la rotación ha disminuido en $ 78 por acre. Para poner ese número en perspectiva, por un 2, Finca de 700 acres estos números se basan en lo que equivaldría a $ 210, 600 swing.

Este es un cambio sustancial en el flujo de efectivo y muestra la importancia de la gestión de riesgos.

Dadas las pérdidas sufridas en años anteriores, Será muy importante monitorear la situación en el futuro. El maíz y la soja perdieron valor rápidamente, y ciertamente existe la posibilidad de que vuelvan a girar hacia arriba mejorando la situación presupuestaria.

Sin embargo, También hay que tener cuidado con las caídas futuras que podrían hacer que la situación presupuestaria sea francamente desagradable.

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