Hace unos años, una contadora que conozco me habló de algunos de sus clientes. Eran un par de tipos con la misión de reunir cientos de millones de dólares de tierras agrícolas estadounidenses para un fondo de pensiones canadiense. Fue entonces cuando comencé a darme cuenta de que están sucediendo muchas más cosas en el mundo de las finanzas agrícolas de las que se escuchan. Estos son algunos de los grandes actores del universo agro-financiero.
Los tipos de actores incluyen bancos que se especializan en préstamos agrícolas, Compañías financieras no bancarias que otorgan préstamos para terrenos y equipos. cooperativas de préstamos propiedad de agricultores, REIT que poseen y administran bienes raíces agrícolas, fondos de capital privado que compran tierras de cultivo, fondos de capital soberanos, y, por supuesto, Fondos de la pensión.
Uno de los grandes actores de la agro-finanzas, Rabo AgriFinance en Chesterfield, Misuri, tiene su sede a solo media hora de mi oficina. Recientemente me senté con su vicepresidente ejecutivo, Curt Hudnutt, para hablar sobre su participación en el mercado de préstamos agrícolas y el estado general de los préstamos agrícolas. Rabo hace tierra operando, y préstamos de equipo. La empresa también vende seguros para cosechas y ofrece cobertura de precios de materias primas.
Uno de mis objetivos era mostrarles los cinco prestamistas agrícolas más grandes de los Estados Unidos. Suena fácil, ¿Derecha? No lo es. Tienes que reunir datos de la Reserva Federal y más allá, y tienes que especificar los criterios. ¿Está hablando de bancos que otorgan más de la mitad de sus préstamos a las granjas, dólares en préstamos inmobiliarios agrícolas, número de préstamos agrícolas, o alguna otra métrica? Creo que la forma más justa de clasificarlos es por la cantidad de dólares en préstamos agrícolas que tenía una entidad crediticia minorista al final del trimestre más reciente. Pensé que esta lista sería solo de cinco grandes bancos, pero estaba equivocado. Estos son los cinco principales prestamistas agrícolas al 30 de septiembre, 2018:
- Servicios de crédito agrícola de América (ACA)
- Farm Credit Mid America (ACA)
- Seguro MetLife
- Rabo Agrifinance / Rabo Bank NA
- Compeer Financial (ACA)
Es posible que no sepa que el sistema de crédito agrícola no es un gran banco nacional, como Bank of America. En realidad, hay tres bancos de crédito agrícola que brindan financiamiento mayorista de préstamos a 50 asociaciones de crédito agrícola (ACA). Esas ACA son cooperativas de préstamos propiedad de los clientes. Una de esas asociaciones de crédito agrícola en su estado se da la vuelta y otorga préstamos a los agricultores locales. Las dos grandes ACA enumeradas anteriormente representan aproximadamente la mitad de los saldos de préstamos agrícolas de la lista. Farm Credit Services of America tiene su sede en Omaha y tiene más de 50, 000 clientes. Farm Credit Mid America tiene su sede en Louisville y tiene más de 100, 000 clientes.
El tercero en la lista es una compañía de seguros, lo que me sorprendió. Pretenden tener una cartera de hipotecas agrícolas de $ 16,2 mil millones, por su sitio web. El cuarto en la lista es una compañía financiera no bancaria, aunque Rabo tiene un componente bancario real que principalmente otorga préstamos agrícolas en California. Según Hudnutt, "En los últimos años, ve más prestamistas agrícolas alternativos, como proveedores de insumos, proveedores de equipos, y compañías de seguros ". Durante nuestra discusión, Le pregunté a Hudnutt cómo se sentía acerca de la salud general y la sostenibilidad de los préstamos agrícolas. El respondió, “Nos sentimos optimistas sobre la calidad de la deuda agrícola en este momento. Mientras los valores agrícolas se mantengan fuertes, los agricultores con niveles de deuda razonables sobrevivirán ".
Los prestamistas agrícolas de mi lista prestan dinero a otros propietarios de tierras agrícolas además de agricultores individuales, y quiero cubrir algunos de esos grupos. Es fácil cubrir los REIT (fideicomisos de inversión inmobiliaria) de tierras agrícolas que cotizan en bolsa. Solo hay dos en los EE. UU.:Gladstone Land Corporation (LAND) y Farmland Partners Inc. (FPI). LAND salió a bolsa en enero de 2013 a $ 15 por acción, y FPI abrió en abril de 2014 a $ 12,98 por acción. LAND estaba en $ 11.97 el 31 de diciembre, 2018, y el FPI fue de $ 5.70. Como se puede ver, los rendimientos han sido negativos los últimos cinco años, pero eso es comprensible considerando los precios de las materias primas y su efecto en el valor de las tierras de cultivo.
Fondos de la pensión
Además de los REIT, Hay muchos grandes fondos de pensiones que poseen tierras agrícolas. Aquí hay una muestra de valores aproximados de la tierra por fondo de pensión:Sistema de Jubilación de Maestros de Texas, $ 250 millones; Fondo Común de Jubilación de Nueva York, $ 300 millones; Consejo de Inversiones del Estado de Nuevo México, $ 325 millones; Sistema de jubilación de empleados públicos de Maine, $ 410 millones; Sistema de jubilación del estado de Alaska, $ 535 millones; y la Junta de Inversiones del Estado de Washington, $ 985 millones. Finalmente, tienes el mayor propietario de tierras del fondo de pensiones, Asociación de Seguros y Anualidades para Maestros (TIAA-CREF) con $ 2.2 mil millones en inversiones en tierras. Estos fondos no solo compran madera y tierras de cultivo estadounidenses; también tienen tierra en Brasil, Chile, Australia, Nueva Zelanda, y Polonia.
Los fondos de pensiones, generalmente, no hay gente conduciendo buscando fincas en venta. Normalmente invierten en tierras de cultivo a través de fondos de capital privado, los cuales son fondos de inversión que no solicitan al público en general. Para ilustrar cuánto dinero manejan estos fondos, aquí hay una lista de algunos de los fondos más grandes y cuánto invierten los inversores en ellos:Fondo Global Agriculture II de TIAA, $ 3 mil millones; Grupo de Inversión Agrícola Hancock, $ 1.6 mil millones; Paine &Partners Capital Fund IV, $ 893 millones; UBS Agrivest, $ 525 millones; Fondo de tierras agrícolas de Homestead Capital USA, $ 400 millones; Fondo de seguimiento de agroindustrias de NGP, $ 402 millones; Socios de AGR, $ 400 millones; y U.S. Farming Realty Trust, $ 300 millones. Obtener información sobre fondos de capital privado es difícil, por lo que es difícil precisar los detalles de las explotaciones agrícolas actuales. Sin embargo, Encontré eso, por ejemplo, el fondo TIAA Global Agriculture II tiene más de 300, 000 acres de tierras de cultivo en Australia, Sudamerica, y los Estados Unidos, colectivamente.
Inversores individuales
Además de los grandes fondos de inversión, hay muchísimos acres en manos de inversores individuales. Es posible que haya oído hablar de los terratenientes más grandes de los Estados Unidos, los magnates jubilados de los medios John Malone de Liberty Media y Ted Turner de CNN. Cada uno de ellos posee más de 2 millones de acres. La familia Emmerson, propietaria de la empresa maderera Sierra Pacific, la sigue de cerca con poco menos de 2 millones de acres. Si está intentando entrar en la lista de los 10 principales, se necesitarán 831, 000 acres, según un informe de enero de 2019 de Newsmax.
Titularidad extranjera
Los fondos soberanos también compran tierras agrícolas. Básicamente son empresas de inversión de propiedad estatal que invierten en activos financieros e inmobiliarios en todo el mundo. El mayor de los fondos soberanos es propiedad de China, los Emiratos Árabes Unidos, Kuwait, y Arabia Saudita. Me encontré con una historia de la CNBC que describe cómo una empresa de alimentos saudita compró 10, 000 acres en Arizona para cultivar alfalfa para alimento animal. Por qué cultivar alfalfa 10, 000 millas de donde lo necesita? ¡Agua! Envían la alfalfa de regreso a Arabia Saudita (junto con su contenido de agua) para no tener que regar con el suministro limitado de agua del desierto. También hay individuos extranjeros y corporaciones extranjeras que adquieren tierras agrícolas estadounidenses. Según el USDA, los siguientes países albergan a los mayores propietarios de tierras de cultivo de EE. UU.:Canadá, Alemania, el Reino Unido, y Holanda.
En resumen, Están sucediendo muchas cosas en el mundo de las finanzas agrícolas. La próxima vez que esté pensando en comprar ese plano rectangular de 80 acres más adelante, tendrá una mejor idea de contra quién podría estar pujando y quién es probable que financie la compra.
